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“不可持续”的房地产正在“持续”超预期,2017年3月地产数据点评

2017-4-17 10:15:54 分类:行业研究

写在前面(这次说的比较多,想看数据的直接看下面):

A股的投资者们依然在对房地产的可持续性纠结万般,当然我们从香港的内房股上看到,境外资金对于这个问题显然没有那么纠结。此次3月地产数据,投资、销售、新开工全线超预期,正是建立在境内投资者持续悲观的基础上的。
”长期来看“是A股投资者们一直挂在嘴边的话,长期来看地产是不行的——似乎是一个常识性的结论,怎么说呢,我一直认为长期来看”人总是要死的“或者说”饿了总是要吃饭滴“也可以说”长期来看白酒只能越喝越少的“,甚至我们可以看到”长期来看互联网技术也有落伍的一天“。
你看”长期来看……“简直就是一个万金油似的前缀,只要悲观用它就对了。但我一直认为,任何周期行业长期来看都是成长,任何成长长期来看都是周期。最近的大事是雄霸天下的”雄安“,新一轮的住房改革即将出台,时隔20年,房改在启动,如果说上一轮的房改为占比30%的一二线城市居民创造了优渥的居住环境,那么这一轮我大胆预言,在大大的”均贫富”思想下,将是70%国民居住提升的20年。甚至“开发”这个字眼会被重新定义也犹未可知。但是提醒一下,20年正好是一轮建筑周期库兹涅茨周期的发端,或许你生活在一线城市不觉得在需要一轮更新,但是让造房子的人住上像你这样的好房子才是新一轮的主题。天道循环,拭目以待。

主要内容:
销售:超预期,去年3月的高基数未能阻止单月销售量实现两位数的增长,本月增速14.67%低于1-2月的25.1%,但是显著高于去年11、12月的同比增速。
投资:超预期,3月当月地产投资实现了9.42%的增速,前值8.87%,累计增速9.14%保持了自2015年底以来的持续增长态势。
新开工:超预期,本月单月新开工面积增速13.11%,前值10.36%。
地产资金面:超预期,开发商融资绕道非标,销售端资金超预期,供需关系出现了超预期改善。3月地产到位资金单月增速20.6%,大超前值7%,实现了2016年5月以来最好水平。
开发商融资绕道非标,其中自筹资金实现了单月17.3%的增速前值-17.2%,而传统的银行贷款增速8.7%,前值11.5%。
而销售端,尽管出现了调控性的抑制放贷,按揭增速由20.4%下降到了15.8%,但是代表实际销售的定金及预收款这个领先指标却实现了26.2%的超预期增速,前值27.7%,去年11和12月分别为18.2%和21.4%。
供需倒置的担忧暂时解除,我认为这是对于地产股较为友善的一种基本面环境。


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