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投资销售双升,地产供需两旺——2016年9月地产统计数据点评

2016-10-19 10:31:59 分类:行业研究

写在前面:

我们在《10月地产数据半月谈》中已经分析,调控雷声大雨点小,10月需求可能继续超预期,向三四线蔓延已经成为定局。

主要观点:
销售对投资的拉动显现,在建工程对上游需求的支撑已经出现,新开工的推动尚需等待。
  • 销售,增速超预期,9月销量单月同比增速34.01%,前值19.77%,需求向三四线的扩散在9月已经出现。10月地产的销量依然有可能维持甚至超过9月的单月增速水平。
  • 投资,增速超预期,9月单月同比7.8%,前值6.19%,随着销售向三四线城市扩散,我们认为地产投资的回升将继续。
  • 新开工,大幅不达预期,9月单月-19.41%,前值3.26%,类似2013年,土地供给的滞后释放导致了新开工落后投资6个月后才出现趋势性上升。而投资之所以和新开工背离,可以推断是由非新开工和拿地因素带来的,即在建工程的加速施工,及复工比例的提升。展望未来,随着9月土地供给的政策性放松,我们依然认为,新开工的回升虽然会迟到但不会缺席。
  • 地产行业的资金面,需求端资金(其他资金9月同比46.9%前值21.1%)依然大于供给端资金(行业整体9月同比20.4%,前值12%),行业的紧缺格局继续。开发商的实际财务情况进一步改善,房价拐点的判断需要延后3-6个月,至2017年中甚至下半年。

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