尊敬的晨燕产品投资人：
受美股大幅波动以及国内金融“去杠杆”影响A股和港股均出现了快速而明显的调整。
晨燕系列产品在2月5日时仓位接近7成，净值创出年内新高。但在晨燕产品业绩创新高的同时，我们注意到国内2/3基金产品年初以来均为负收益（主要是白酒、电子等基金重仓板块近期调整幅度较大），考虑到晨燕产品所布局的地产及相关产业链、周期股等短期获利幅度较大，我们在2月6日开始加速对相关产品落袋为安的工作，并小规模向调整率先展开、且短期跌幅较大的港股银行、地产进行切换。
通过近期主动调减仓位，专享系列产品目前仓位已经从7成降至4成，产品年初至今依然保持4%以上的正收益，居于同类产品前5%水平。
春节前至一季报发放前，我们暂时不考虑加仓。一方面，我们等待“去杠杆”的风险充分暴露，另一方面也可以根据3、4月份的数据去选择“春季躁动”可能发生的新方向。
“去杠杆”是“危”，更是“机”，晨燕将珍惜这次调整带来的机遇，为投资人布局更多、更好的中国核心资产。未来我们将致力于寻找一批研发与品牌投入持续，具备全球竞争力明显的细分行业龙头进行布局，我们认为此次波动将为我们提供战略布局中国好资产的良机。
上海晨燕资产管理中心
2018年2月7日