背景：收紧的货币面和收紧的政策面，现在2018年中期的时点看此轮2016年开始的房地产调控和上一次2010年开始的调控周期有多大的相同，又有多大的区别呢？
结论：政策面、货币面、销售面类似于2010年调控轮的中期（2011-2012年）的水平，预计后续需求端依然承压。
库存、新开工面、资金面和上一轮调控周期有很大的不同，这些供给端的信息可以概括为持续去库存、开工需求抬头和资金端信心的坚定。
上述供需端的现象是中国房改以来没有出现过的，我把这种现象总结为地产供给侧的结果。无疑这是一个全新的阶段，行业在这种景气程度下或维持更长的时间，周期熨平的迹象显著。
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主要内容
1、政策面：从政策情绪来说类似2012年3月以后，处于放松预期破灭阶段。股价在2012年7-9月触及阶段底部。
2、货币面：此轮资金面从紧类似2011年，期间都伴随着社融大负数增长，以及监管层对金融风险的警示。
3、价格面：历史上来看同比涨幅转跌是政策有所放松的时期，显然2018年尚不具备这样的条件。
4、销售需求面：销量下滑至0%，类似2012年初，但买房预期则是历史高点。
5、投资供给面：2016年调控轮以来，地产投资增速持续中枢抬升。投资和销售出现了史无前例的长期背离。金融投资机构对地产的信心处于历史高点。
6、库存、新开工预期面——考虑到2010调控周期中库存绝对数在库存阶段增速见顶后的18个月见顶，而此轮2016年周期中的增速底已经在2018年3月出现，预计此轮商品房去库存在2019年底见底。而库存恰恰是此轮周期和上一轮周期最大的区别。此轮持续的库存下跌，或导致价格的坚挺程度、供给不足的矛盾将超预期。就全口径地产开发面积来看，土地面积已经出现了快速的增长，我们预期新开工在未来18个月也会出现超预期。
7、开发商资金面——当前资金面处于持续收紧中，类似2010年调控末期的2014年水平。我们预判行业内部的合并重组即将发生。
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