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国五去库,车市下滑收窄——汽车行业2019年6月数据点评

2019-7-10 15:08:38 分类:行业研究

主要内容:
  • 中汽协数据6月中国汽车销量205.6万辆,单月同比-9.6%,前值-16.4%,1-6月累计销量1232.3万辆,累计同比-12.4%,前值-13.0%;6月中国乘用车销量172.8万辆,单月同比-7.8%,前值-17.4%,1-6月累计销量1012.7万辆,累计同比-14.0%,前值-15.2%,乘用车批发端在部分地区提前切换国六车企大力去库存的影响下负增长大幅收窄,但上半年的总销量负增长幅度超出年初预期
  • 从行业增量结构看,新能源车占据主导地位。1-6月中国汽车销量累计同比减少174.5万辆,其中新能源汽车同比增加21.9万辆,而传统汽车则同比减少196.4万辆,新能源汽车已是行业仅剩的增长点,在5月增长失速后6月抢装效应叠加基数效应重回高增长(详见新能源汽车行业数据点评)
  • 分车型来看,6月单月同比增速,SUV的0.3%好于轿车的-10.5%、大幅好于MPV的-24.4%;1-6月累计同比增速,轿车的-12.9%好于SUV的-13.4%、大幅好于MPV的-24.0%。
  • 从乘联会3口径数据增速看,6月批发端同比增速-7.9%相比6月的-16.9%大幅收窄,这与中汽协数据吻合;6月零售端4.9%相比5月的-12.5%大幅改善,6月是多地切换国六的最后时间,国五在终端有较大折扣进行最后的去库,这对零售端产生促进作用但消费者观望情绪仍较明显;生产端从5月的同比-23.2%收窄至-17.6%,车厂继续去库存。
  • 此轮周期在车市已经持续负增长12个月的情况下国家暂时仍还未动用中央财政进行购置税强力刺激而是选择发布纲领性促消费政策试图调动地方政府有所行动,但相关政策的效果取决于各地对中央政策的落地程度和执行力度,效果温和且缓慢。下一步观察从7月开始部分提前升级国六的地方完成国五淘汰、全国购置税新政实施、去年下半年低基数的情况下,今年下半年销量数据是否有所回暖,若回暖不明显则说明观望情绪带来的影响有限而主要是整体消费动能不足使得车市疲软,若回暖明显则反之。