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需求供给双超预期,国民经济的中流砥柱——2019年8月房地产数据点评

2019-9-16 14:43:38 分类:行业研究

写在前面:
从房住不炒到酒喝不炒,新闻的冷暖是云泥之别。哪个商品更有价值,哪那个商品泡沫更大。或许那朵“奥古斯都”应该送给“东方神水”才算是名至实归。
本月地产依然是国民经济中的支柱,万马齐喑的经济数据中唯一的亮色。韧性已经表达了4年之久,景气持续时间之长已经再现了00-03年的地产中古时代的风采。

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主要内容:
1、地产销售量:本月单月增速4.66%,前值1.18%,需求超预期。随着去年高基数的消退,同时结合近期流动性的注水,我们判断未来3个月将出现地产销量增速持续回升,全年销售量有望实现正增长,销售金额的增速接近两位数的概率正在上升。
2、投资、拿地、新开工
地产投资:本月实现单月10.47%的增长,前值8.49%,再现扩张,超预期。自5月份开始伴随着23号文的出台,不断用各种行政手段调控地产拿地资金,但地产投资增速却再一次出现扩张,是时下万马齐喑的经济状态下最靓丽的一个数据。此轮地产投资的韧性已经持续了4年之久,虽然从未出现15%以上的累计增速,但是景气持续时间之长再现了00-03年的地产中古时代的强韧。后续我们将持续观察真股权融资、加速回款和窗口融资收紧之间的对冲影响。
本月施工面积增速8.76%较上月的5年高点略有回落。竣工增速则继续跌幅收窄,本月累计增速-9.99%,当月增速2.79%,是今年以来首次月度增速转正。我们依然坚持时间是竣工的朋友,竣工潮终将到来。
本月新开工增速4.89%,前值6.56%,低于预期。我们维持观点,认为23号文及窗口指导后续将减少开发商主导的地产新开工面积,但是政府主导的财政地产开工加速在天量政府专项债的支持下是有可能出现的,两者对冲后全年财政口径的房地产开发或实现两位数增长。
本月拿地面积增速为-6.03%,前值-36.84%,好于预期
3、资金端——当月整体资金增速4.1%,前值5.8%,低于预期。最近银保监会对于依然认可地产贷款增量的表态或让资金端压力的预判有所缓和。
国内贷款(开发贷)增长11.9%,前值16.8%,低于预期
自筹资金(非标为主)增长4.9%,前值-7.4%,好于预期
定金及预收款本月同比-0.8%,前值12.8%,低于预期。
按揭款本月同比15.5%,前值12.2%,好于预期。