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201911月PMI点评

2019-12-3 14:18:29 分类:宏观视角

2019年11月制造业PMI,在连续6个月低于50以后回升至50以上。各分项指标中,只有原材料价格是下降的。新订单反弹明显,其中新出口订单同样反弹明显,可能是圣诞节因素,进口跟随上升。生产和采购明反弹,库存维持在低位。从业人员持平,但继续维持在低位。

分企业类型中,大中小型企业均在回升。从生产和订单上看也在回升,小型企业新出口订单反弹幅度很大。
钢铁业PMI为45.4,前值41.3,有明显反弹。所有分项基本都有上升,生产指数幅度最小,新订单和购进价格上升幅度较大。

非制造业PMI同样回升,分项指标全部保持上升,新订单和投入品价格幅度较大。建筑业略有下降,但投入品价格和从业人员上升幅度较大。服务业同样反弹,新订单和投入品上升幅度较大,从业人员平稳,但仍然在50区间以下。

官方指数和财新指数在制造业的分化有所收敛。

国家比较重,中、美、日、欧的制造业都明显反弹了,反弹幅度都较好,美国已经走出低谷、中国大致稳定在均值水平、日本和欧洲还处于见底回升中。非制造业中,中国和美国都向上反弹,欧元区又下降了。

总结:11月份PMI有较大幅度的明显反弹,制造业PMI反弹也带动了非制造业,各分项指标基本都在上升。新订单和新出口订单反弹明显,生产和采购积极,但库存维持低位。小企业新出口订单反弹幅度很大,可能是圣诞节因素。制造业和非制造业从业人员基本持平,但仍然维持在50以下的低位。中美日欧四家制造业都在明显反弹,欧元区非制造业再次下降。