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必选消费显示韧性,进店消费恢复相对较缓低于预期——2019年4月消费数据点评

2020-5-18 13:26:23 分类:行业研究

写在前面:
一句话概括——进店消费恢复相对较缓;必选消费依旧维持10%左右增速。

整个社零在疫情继续缓解的大背景下,4月同比-7.5%,前值-15.8%,略低于Wind一致预期的-7%,扣除通胀后实际增速-9.1%。其中线上增速16.2%,前值10.7%;而实体店增速-13.3%,低于线上增速。线下聚会的餐饮增速4月同比-31.1%,回升不明显,对比近5年的9%以上增速还是相去甚远,低于预期。从限额以上商品的品类增速看,必选的食品维持18.2%,饮料也回升至12.9%,日用品也达到8.3%增速,中西药品也维持8.6%增速。同时部分品类也出现相对较好的回升,如化妆品也回升至3.5%,汽车也取得同比持平的增速,包括石油扣除价格后实际增速也接近转正增速。

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主要内容:
1、社会消费品零售总额:按统计局口径下,2020年4月社零同比增速为-7.5%,较前值-15.8%逐步上升,继续负数,略低于Wind一致预期-7%。扣除通胀影响后的实际增速为-9.1%,较前值-18.1%略有上升,依旧为负数。
2、除汽车外消费:扣除汽车后的社零近5年的增速趋势来看,除汽车外的社零2020年4月同比-8.3%,较前值-15.5%略有回升,低于预期。
3、实物电商消费:实物电商2020年4月同比增速16.2%,较前值10.7%继续回升,略低于预期。
邮政局出的快递单量4月同比32.1%,较前值23%继续提升,近三年的新高,超预期。
实体店消费4月同比-13.3%,较前值-22.9%继续回升,但低于预期。
4、餐饮与商品消费餐饮4月同比增速-31.1%,较前值-46.8%略有回升,但低于预期。商品零售4月同比-4.6%,较前值增速-12.0%继续回升,略低于预期,其中限额以上商品零售4月同比-1.5%,较前值-12.9%有所回升,高于商品零售的增速,略超预期。
5. 实际贡献度——大趋势上各品类贡献均有所回升,汽车负贡献消除,食品依旧维持较高的正贡献。
从限额以上零售增速来看,2019年4月增速为-1.5%,大部分品类波动不大,主要负贡献的,石油的-2.03%,服装鞋帽的-1.33%,以及涉房类的-0.64%。值得惊喜的是必选的食品的正贡献依旧有2.35%,以及饮料,中西药品,日用品均有0-0.5%的正贡献。同时汽车的3月负贡献-3.95%在4月消除。