写在前面：
本月基建开始加入复苏行业，地产依然维持较高增速，制造业复苏之路依然持续。投资的三驾马车呈现全面复苏的态势。就结构来看，越是上游行业投资增速越高，高增速潮从上游矿产业开始向中游制造业蔓延，最不景气的依然是下游消费行业的投资。
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主要观点：
1、全国固定资产投资：本月固定资产投资同比低基数的情况下实现了25.6%的复苏性增长，对比2019年同期增幅从3.5%上升到了6.0%（统计局可比口径），未调整口径的增速则从0.9%下滑到了-5.8%（后文与2019年的比较均为未经调整口径），两者出现了背离。如果以官方调整后的口径为准，本月投资是超预期增长的。
2、传统的投资三驾马车——基建开始加入复苏行业，地产依然维持较高增速，制造业复苏之路依然持续。本月投资的三驾马车呈现全面复苏的态势。
狭义基建投资（统计局口径，不含电力、铁路）当月增速25.3%，较2019年同期的增速从-1.3%上升为6.0%，好于预期。中央最近提出要增加财政政策的直达性，我们可以理解为加速基建的节奏，全年来看基建在2季度出现增速高点的几率较大。
制造业当月增速25.1%，较2019年同期的增速从-5.9%上升到-2.9，好于预期，新一轮投资周期的启动虽然弱势但是依然保持的上升的势头。
地产开发当月增速14.7%，较2019年同期的增速从15.7%上升到了15.9%，超预期，地产依然是投资复苏的柱石。当前可能正在“抢装”的顶部。
3、新动能：
3.1基建新马甲——科教文卫：作为影子基建，基本不受政府信用收缩的影响，继续高歌猛进，伴随着传统基建的复苏，新基建的增速进一步扩大。
文体娱乐（包括各种博物馆、美术馆、体育场等楼堂馆所）本月增速26.4%，较2019年同期增速从3.3%上升到4.0%，符合预期。
教育固定资产投资（包括兴建校舍、青少年活动中心），当月增长12.6%，较2019年同期增速从19.6%上升到21.9%，好于预期。
卫生投资本月32.6%，较2019年同期增速从37.1%上升到40.0%，继续大超预期。
科研投资本月增长14.6%，较2019年同期增速从32.0%上升到35.0%，大超预期。
我们维持2021年，影子基建继续获得超越传统基建的发展。
3.2 电子、通信互联网：烧钱烧成垄断的互联网逻辑已经不复存在，该行业的投资下行周期才刚刚开始。
电子行业本月投资增速39.5%，较2019年同期增速从29.8%下降到26.1%，符合预期。
通信互联网业本月增长-1.0%，较2019年同期增速从-20.4%小幅收窄为-16.3%，低于预期。“破除市场支配地位”的反垄断将不断影响该行业的发展预期。
4、分地区投资比较：
除了去年受到疫情影响的省份恢复较快，发达省份中广东、上海、安徽、江苏、浙江表现出众。