写在前面：
在本月稍早公布的包括融资、消费、地产等各项数据中，我们已经看到由于疫情、水灾及部分行业政策的多重影响，国民经济受到了全维度的影响，当然投资也不例外。本月各个行业的投资意愿均有所下降，而通用、专用设备几乎成了为数不多的亮点。
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主要观点：
1、全国固定资产投资：本月固定资产投资增速受到多重负面因素打压，单月陷入负增长-0.4%，前值6.0%，对。我们认为虽然疫情、水灾的影响是短期的，但是部分行业政策的影响却是长期的，除非后续预期的财政发力顶住，否则投资的复苏局面极有可能夭折。
2、传统的投资三驾马车————基建投资两位数负增长，地产投资即将进入负增长，制造业投资独木难支。
基建投资当月增速-10.5%，前值-1.5%，较2019年同期的增速从7.1%下降为5.4%，低于预期。但我们预期短期因素消退之后，有形之手的投资增速当超预期增长。
制造业当月增速9.1%，前值16.4%，较2019年同期的增速持平5.3%，符合预期，但仅靠设备投资的拉动独木难支。
地产开发当月增速1.4%，前值5.9%，较2019年同期的增速从17.2%下降到了16.5%，低于预期，考虑到第二轮土地集中出让有多个重点城市纷纷延期，我们预期土地财政压力将在下个月继续。
3、新动能：
3.1科教文卫：和其他大多数投资领域一样，受到了负面影响。
文体娱乐（包括各种博物馆、美术馆、体育场等楼堂馆所）本月增速-19.1%，前值-5.4%，显著低于预期。
教育固定资产投资（包括兴建校舍、青少年活动中心），当月增长2.3%，前值3.3%，低于预期。
卫生投资本月11.0%，前值11.9%，略低于预期。
科研投资本月增长3.0%，前值25.4%，大幅低于预期。
3.2 电子、通信互联网：本月也同样受到负面影响。
电子行业本月投资增速11.7%，前值30.1%，低于预期。
通信互联网业本月-7.4%，前值-6.5%，低于预期。作为电子行业的最大应用下游，互联网投资的负增长迟早会影响到电子行业。
4、分地区投资比较：
发达地区中，广东、浙江增速靠前且超预期，但是目前已有4个省份陷入投资负增长。我们预期负增长的范围可能扩大，这一点值得后续关注，应该可以和财政政策重新发力的预判相互验证。