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商用车拖累同比增速;插混政策难道真会转向?——新能源汽车行业2018年12月合格证数据点评

2019-1-9 10:51:06 分类:行业研究

主要内容:
  • 12月中国新能源汽车产量22.54万辆,单月同比15.4%,前值32.7%,1-12月累计产量121.5万辆,累计同比50.0%,前值61.0%。 12月中国新能源乘用车产量16万辆,单月同比64.1%,前值81.8%,1-12月累计产量88.6万辆,累计同比82.0%,前值85.9%。 12月中国新能源客车产量2.8万辆,单月同比-30.4%,前值-40.6%;1-12月累计产量9.8万辆,累计同比-7%,前值7.3%。 12月中国新能源专用车产量3.8万辆,单月同比-34.5%,前值-39.8%;1-12月累计产量11.4万辆,累计同比-26%,前值-20.8%。 18年新能源商用车行驶满2万公里才能申请补贴的政策使得相关企业资金压力较大销量受限,其中新能源专用车由于行业企业资金压力更大因此相比新能源客车产量缩减更为严重,12月在新能源乘用车产量增速较好的情况下整体新能源汽车增速继11月跌破40%后12月跌破20%至15.4%,主要就是由于新能源商用车特别是专用车在17年11、12月大幅抢装的高基数之上同比增速较差而形成拖累。
  • 12月中国纯电动乘用车产量13.3万辆,单月同比63%,前值67.6%;1-12月累计产量75万辆,累计同比66.8%,前值67.6%。 12月中国插电混动乘用车产量2.6万辆,单月同比69.7%,前值154.6%;1-12月累计产量25.4万辆,累计同比149.3%,前值163.4%。 18年前11个月插混乘用车走势非常强,但12月突然大幅走弱,不知是否是由于近期行业内传闻国家对插混的态度可能转向、之后可能不再将其认定为新能源车因此车企在年末减少生产降低一旦新补贴政策不利于插混后的库存风险,这是对目前国内插混龙头上汽和比亚迪的重大潜在风险,尤其是对之前受益于爆款插混车型唐二代而股价大涨的比亚迪
  • 18年新能源乘用车121.5万的产量大超年初保守估计100万辆、乐观估计110万辆的预期,但分结构看,超预期主要是由于新能源乘用车,而新能源商用车特别是专用车大幅低于预期。站在当下行业短期最需要关注的是2019年的补贴政策,这是影响对明年产销预期的关键。