写在前面：

一句话概括——疫情大背景下，出行受限后线下可选消费均出现大幅负增长，而O2O模式下食品饮料以及线上消费均维持个位数正增长。

在疫情的大背景下，2020年1-2月社零同比-20.5%，前值8%，低于Wind一致预期的2.2%，扣除通胀后的实际增速-23.7%，均首次创下有数据以来的负增长。其中线上增速3%，前值17.9%；而实体店-25.3%，前值5.3%明显低于线上。另外餐饮增速下滑明显，仅为-43.1%和维持多月的9%相去甚远。从限额以上商品的品类来看，必选消费的食品维持在9.7%，和前值持平，饮料也维持3%的增速，日用品增速仅仅下降至-6.6%。可选消费均出现明显下滑，包括汽车，石油由于出行减少等因素，均为-20-40%，涉房类消费为-30%左右。

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主要内容：

1、社会消费品零售总额：按统计局口径下，2020年1-2月社零同比增速为-20.5%，较前值8.0%明显下滑，首次出现有数据以来的负数，低于Wind一致预期2.2%。扣除通胀影响后的实际增速为-23.7%，较前值4.5%明显下降，继续创历史新低。

2、除汽车外消费：扣除汽车后的社零近5年的增速趋势来看，除汽车外的社零2020年1-2月同比-18.9%，前值9.0%明显下降，低于预期。

3、实物电商消费：实物电商2020年1-2月同比增速3%，较前值17.9%有所下降，低于预期。

邮政局出的快递单量1-2月同比-10.1%，较前值24.3%明显下降，低于预期。

实体店消费1-2月同比-25.3%，较前值5.3%明显下降，低于预期。

4、餐饮与商品消费：餐饮1-2月同比增速-43.1%，较前值9.1%明显下降。商品零售1-2月同比-17.6%，较前值增速7.9%明显下滑，低于预期，其中限额以上商品零售1-2月同比-22.2%，较前值4.3%明显下滑，低于预期。

5. 实际贡献度——汽车，石油，服装鞋帽以及涉房类构成限额以上商品零售增速负增长的拖累项。

从限额以上零售增速来看，2019年1-2月增速为-22.0%，大部分品类波动不大，主要负贡献的有汽车的-5.32%，石油的-3.3%，服装鞋帽的-3.19%，以及涉房类的-2.9%。