写在前面：

一句话概括——汽车消费回暖托住社零，多数品类增速均从高位回落，正贡献收窄。

社零6月同比-1.1%，较前值-1.8%略有回升，低于Wind一致预期的1.2%。扣除通胀后实际增速-2.7%。其中线上增速24.5%，较前值25.2%基本持平，维持5年中枢偏上位置，略超预期。但实体店增速-6.7%，环比略有上升，但依旧明显低于线上增速。另一个维度，餐饮增速7月也仅回升至-11%，依旧维持较缓慢，和去年9%的增速相去甚远。从限额以上商品品类增速来看，本月助推增速继续向上的动力仅有汽车增速的快速回暖，而之前处于高位的包括必选的食品、饮料、日用品、中西药品，以及可选的烟酒、化妆品、通讯器材增速环比均有回落，正贡献收窄。

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主要内容：

1、社会消费品零售总额：按统计局口径下，2020年7月社零同比增速为-1.1%，较前值-1.8%略升，继续为负数，低于Wind一致预期1.2%。扣除通胀影响后的实际增速为-2.7%，较前值-2.9%略有上升，依旧为负数。

2、除汽车外消费：扣除汽车后的社零近5年的增速趋势来看，除汽车外的社零2020年7月同比-2.4%，较前值-1%有所下降，低于预期。

3、实物电商消费：实物电商2020年7月同比增速24.5%，较前值25.2%继续回升，符合预期。

邮政局出的快递单量7月同比32.2%，较前值36.8%略有下降，仍是高位，略超预期。

实体店消费7月同比-6.7%，较前值-9.4%缓慢回升，低于预期。

4、餐饮与商品消费：餐饮7月同比增速-11%，较前值-15.2%继续回升，但低于预期。商品零售7月同比0.2%，较前值增速-0.2%有负转正，略低于预期，其中限额以上商品零售7月同比3%，较前值0.4%提升，略高于商品零售的增速，符合预期。

5. 实际贡献度——单月趋势上，所有品类需求弱化，增速均有所回落，正贡献收窄；石油因为价格底部，贡献依旧维持较高的负贡献；而汽车增速有负转正，贡献大幅提升，助推本月限额以上零售增速继续向上；

从限额以上零售增速来看，2019年7月增速为3%，略低于预期。主要负贡献的仅有石油的-1.67%。基本所有品类的贡献均有所回落，依旧维持较高正贡献的有食品的正贡献0.7%，饮料烟酒合计正贡献0.51%，日用品化妆品合计贡献0.58%，通讯器材达到0.52%，中西药品也有0.20%。