写在前面:
一句话概括——社零年内首次回正,汽车维持两月双位数增速。
社零8月同比0.5%,较前值-1.1%略有回升,基本持平Wind一致预期的0.6%。扣除通胀后实际增速-0.6%。其中线上增速16.5%,较前值24.5%有所下降,但依旧处于2年中枢位置,符合预期。但实体店增速-3.8%,较前值继续上升,但依旧明显低于线上增速。另外,餐饮增速8月也缓慢回升至-7%,依旧维持负数,和去年9%的增速相去甚远。从限额以上商品品类增速来看,本月助推增速继续向上的动能包括汽车连续两月维持双位数增速,以及饮料,日用品,化妆品,通讯器材等均保持较高增速。
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主要内容:
1、社会消费品零售总额:按统计局口径下,2020年8月社零同比增速为0.5%,较前值-1.1%继续提升,由负转正,基本持平Wind一致预期的0.6%。扣除通胀影响后的实际增速为-0.6%,较前值-2.7%继续上升,接近于0%。
2、除汽车外消费:扣除汽车后的社零近5年的增速趋势来看,除汽车外的社零2020年8月同比-0.6%,较前值-2.4%略有提升,但依旧为负数,略低于预期。
3、实物电商消费:实物电商2020年8月同比增速16.5%,较前值24.5%有所下滑,回到近2年中枢位置,符合预期。
邮政局出的快递单量8月同比36.5%,较前值32.2%略有增加,维持高位,略超预期。
实体店消费8月同比-3.8%,较前值-6.7%继续回升,略低于预期。
4、餐饮与商品消费:餐饮8月同比增速-7%,较前值-11%继续回升,继续低于预期。商品零售8月同比1.5%,较前值增速0.2%继续提升,略低于预期,其中限额以上商品零售8月同比5.1%,较前值3%提升,高于商品零售的增速,符合预期。
5. 实际贡献度——多数品类增速有所回暖。汽车连续两月维持较高的正贡献,同时必选的食品饮料日用品也均有不错的贡献,高增速的化妆品通讯器材也均处于5年内高位带来较高的正贡献,助推限额以上商品增速趋势性向上;仅有石油及制品消费因价格低位导致负贡献难以收窄。
从限额以上零售增速来看,2019年8月增速为5.1%,主要负贡献的依旧是石油的-1.95%;而必选依旧维持稳定的增速,高增速品种包括化妆品,通讯器材维持20%左右的增速,目前维持较高正贡献的有食品的正贡献0.45%,饮料烟酒合计正贡献0.31%,日用品化妆品合计贡献0.94%,通讯器材达到0.92%,中西药品也有0.24%。