写在前面：
本月的最大看点是制造业开始进入复苏区间，首现单月年内正增长。海外疫情长期化，尤其是同为制造业大国的印度、拉美疫情的长期化，使得中国制造业重新获得了全球范围内竞争力的提升。
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主要观点：
1、全国固定资产投资：本月当月全国固定资产投资增速7.6%，前值6.1%，复苏进程继续，略超预期。本月最大超预期点在于制造业出现了超预期复苏，我们认为海外疫情长期化，尤其是同为制造业大国的印度、拉美疫情的长期化，使得中国制造业重新获得了全球范围内竞争力的提升。
2、传统的投资三驾马车——基建升势暂缓、地产开发投资持续扩张、制造业首现复苏。
狭义基建投资（统计局口径，不含电力、铁路）当月增速4.0%，前值7.9%，低于预期。但我们维持之前的观点，认为各地资金的到位后，基建增速仍将维持扩张。
制造业当月增速5.0%，前值-3.1%，首现复苏，超预期，印度、拉美等制造业竟争地的疫情持续影响，使得我国制造业地位短期有所凸显。同时分结构我们稍后可以看到，上游制造业增速显著扩大。
地产开发当月增速11.8%，前值11.7%增速扩大，持续高位扩张，超预期，维持之前我们的观点，此次地产复苏将决定基建扩张的高度，是地方政府能否扩大投资的关键所在。
3、新动能：
3.1 基建新马甲——科教文卫：作为影子基建，本月同狭义基建一起放缓增速，低于预期。
文体娱乐（包括各种博物馆、美术馆、体育场等楼堂馆所）本月增速2.3%，低于预期，前值25.0%。行业受创于疫情，复苏过程依然波折。
教育固定资产投资（包括兴建校舍、青少年活动中心），当月增长2.1%，前值28.1%，低于预期。
卫生投资本月13.5%，前值31.0%，低于预期。
科研投资本月增长-32.4%，前值19.9%，低于预期。
展望四季度，考虑到政府债务的不断资金到位，我们对影子基建的影响力，依然维持正面展望。
3.2 电子、通信互联网：作为制造业的独苗，同时也是转型的最大门面，继续保持较高增速。
电子行业本月投资增速17.9%，略超预期，前值17.3%。后续投资增速维持高增长预判。
通信互联网业本月增长23.6%，前值39%，符合预期。
4、分地区投资比较：
受到疫情影响的滞后反映，新疆的投资累计增速开始出现下滑。
发达区域中，上海投资增速非常显著，累计增速即将突破两位数。最大体量的广东复苏进程加快，这也和制造业进入复苏区间相互验证。