写在前面：
目前投资数据的主要关注点已经从稳地产向新扩产周期转移。地产投资的稳定势必在高层重视下在未来的6-12个月触底反弹，已经不再是一个未知的拖累因素。未来的一年投资将关注于制造业的产能扩张周期将具体在哪些行业蔓延。各种供给紧缺的逻辑将不断弱化，产能投放对需求的考验正式开始。
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主要观点：
1、全国固定资产投资：制造业投资的扩张对冲了地产投资的下滑，单月增长-2.2%，前值-2.4%，符合预期。展望2022年投资将进入财政+制造业双轮驱动的时期。
2、传统的投资三驾马车——基建投资修复乏力，地产投资负增长略有收窄，制造业投资连续三个月两位数增长，政策已然开始转向，制造业进一步向扩产周期蔓延。
基建投资当月增速-3.6%，前值-2.5%，跌幅略有扩大，绿色概念的新基建可能进入视野。
制造业当月增速10.0%，前值10.1%，连续三个月两位数增长，制造业投资开始向下游蔓延，扩产周期开启。
地产开发当月增速-4.3%，前值-5.4%，略好于预期，但真正企稳我们认为是未来6-12个月才能看到的事情。
3、新动能：
基建新马甲——科教文卫：除教育投资外，均有所反弹。
文体娱乐（包括各种博物馆、美术馆、体育场等楼堂馆所）本月增速-1.4%，前值-3.7%，符合预期。
教育固定资产投资（包括兴建校舍、青少年活动中心），当月增长4.2%，前值7.8%，低于预期。
卫生投资本月13.6%，前值11.0%，好于预期。
科研投资本月19.0%，前值-2.7%，好于预期。
电子、通信互联网：互联网继续创有统计数据以来最大负增长，其后遗症将在后面影响泛电子行业。
电子行业本月投资增速13.5%，前值10.5%，有所反弹，好于预期。
通信互联网业本月-46.2%，前值-40.1%，低于预期。我们认为市场或低估了互联网投资断崖式收缩带来的蝴蝶效应。
4、分地区投资比较：
发达地区中，浙江、上海、广东增速靠前且超预期，陷入投资负增长的省份由5个缩减为4个，尾部省份年底投资有所加速，超预期。我们之前预期负增长的范围可能继续扩大，目前来看稳增长已经开始部分起效。